养老金投资怎么做？8大基金公司最新动向来了

中国基金报记者 李树超应尤佳

随着公募基金在全国社保基金、基本养老保险、企业年金的多年积累，加之职业年金、第三支柱个人养老金等领域的最新拓展，以公募基金为主要投资管理人的我国养老投资体系初具雏形，公募基金在制度、经验、产品和人才方面的优势有望在养老体系建设中继续承担主力军角色。

多家公募全牌照布局养老业务

公募基金在我国养老金投资管理方面已有多年实践。2002年，全国社保基金正式确定华夏、南方、博时等6家基金公司为首批社保基金管理人。在目前全国社保18家境内委托管理人中，基金行业占据16席，管理资产占比超过90%；第一支柱基本养老保险的21个社会管理人中，超过三分之二是公募基金公司；企业年金22家投资管理人中，公募基金有11家，保险占9家，券商2家；华夏、南方、博时等多家基金公司拥有养老金业务的全牌照。

十多年来，公募基金在社保基金、企业年金的投资运作中均获得了长期优异的业绩表现，养老金管理方面也积累了丰富的经验。为了抢先布局养老金市场，多家公募从设立机构到构建投研体系，从获取养老资格到打造投研团队，在养老领域“秣马厉兵”。

华夏基金相关人士表示，在公司成立伊始，公司董事会和管理层就将养老金管理作为战略发展方向，2004年成立养老金部，2006年成立机构投资部。华夏基金配备强有力的投研团队，从养老投资到产品再到服务都做好了全方位业务准备，并与海外资管机构磐安资产管理、罗素投资、荷兰NNIP等进行深度合作，将海外经验本土化。华夏基金养老金资产管理规模持续行业领先，目前已超过1700亿元。

南方基金对养老金业务高度重视。2006年，南方基金开始企业年金投资，成立了独立的养老金资产投资管理和营销服务的部门，2012年底成立了年金投资决策委员会；从2006年至2018年6月30日，南方基金共管理124个企业年金组合，规模超过500亿元。

博时基金对养老金业务做出充分战略规划，专门成立了养老金业务中心，实现了包括全国社保储备基金、基本养老保险基金、企业年金、职业年金以及未来第三支柱个人退休账户等在内的各类养老金管理业务的综合管理。

富国基金是基金行业最早参与养老金投资的基金公司之一。早在2003年，富国便在业内率先组建了年金管理团队，2005年富国基金获得首批企业年金资格，2010年获得社保管理人资格，2016年又获得基本养老保险基金管理人资格。2018年8月，首批养老目标基金获批，富国基金旗下富国鑫旺养老FOF获得批文，即将开启养老第三支柱投资实践。据统计，目前富国基金共管理养老投资组合80多个，管理养老金资产规模800多亿元。

银华基金也在近期调整投研架构，将养老投资业务独立出来，将之前相对分散的全国社保基金、基本养老保险基金、企业年金等业务统筹在的固定收益部，并把优秀的基金经理安排到养老团队中来。

中欧养老2035基金经理桑磊表示，在中欧养老投资团队内部，投研人员分为资产配置、宏观研究、基金精选三个大组，各组之间分工明确，紧密配合，全力打造具备大类资产配置和品种投资复合能力的优秀养老投资团队。

汇添富基金同样非常重视养老金三支柱建设，从制度建设、团队建设、产品研发、客户服务等多方面作了充分准备，积极备战第三支柱推出后的养老金投资。

华夏基金相关人士表示，“公募在养老第一支柱、第二支柱中的投资经验表明，养老金是基金公司发展的压舱石，预计第三支柱也将成为行业发展的稳定器。”

公募在养老金投资管理上具备显著优势

经过20年积累，公募基金行业的专业投资能力得到验证，有望继续担当养老金投资管理主力军。

华夏、南方、博时、中欧、富国等基金公司相关人士表示，公募基金是养老金投资运营的良好载体：一，公募基金是养老金投资的重要参与者，是运作最规范的财富管理机构；二，公募基金作为养老金管理主力军积累了丰富管理经验；三，公募基金拥有丰富的产品类型，可以匹配养老金多方面需求；四，公募基金培育了一大批专业的投资管理人才。

银华基金养老金投资部表示，预计未来公募基金在商业养老领域起到的作用将显著大于商业养老保险。主要原因在于公募基金的基金净值每天公布，参与方式简单便捷，参与门槛低，退出没有巨额违约损失，投资管理科学、透明，定期报告披露充分。

桑磊也认为，养老目标基金与保险公司的养老产品、银行的养老理财计划产品在产品形态、资产配置方式等方面具有本质区别。养老目标基金属于公募产品，而公募基金因为监管透明度高、运作规范；产品结构清晰、投资理念成熟；操作简单便捷、客户服务周到等一系列“亲民”特征，早已被广大普通投资者所熟悉和接受，是普罗大众获得专业化养老投资管理更可靠、更便捷的途径。

鹏华基金资产配置与基金投资部FOF投资副总监焦文龙也表示，养老保险提供保障型产品，养老目标基金更多聚焦于增值型产品。公募基金通过20年的标准化运作，在细分资产的投资上积累了丰富的经验，无论从机制、团队以及产品等各方面都做好了充分的准备。焦文龙称，“当然相对于银保，目前公募养老目标基金不能投资非标等资产，对于低风险的产品可能会有影响。”

数据显示，公募基金的长期投资业绩突出。开放式基金出现以来至2017年底，偏股型基金年化收益率平均为16.5%，超过同期上证综指平均涨幅8.8%，远超现行三年定期存款利率13.8个百分点。同时，在全国社保基金、基本养老保险基金和企业年金的投资管理中，公募基金也是主力军，并创造了长期稳定的较高收益。

汇添富基金对此分析，公募基金的亮眼数据背后有投资能力的支撑，其业绩是可验证、其投资能力是可复制的，这得益于公募行业确立并长期坚持科学的投资理念，形成了完善的投研体系，打造了专业的投资团队，并构建了丰富的产品体系。

汇添富基金称，“尽管公募基金创造了良好的投资收益，但公募行业最为人诟病的‘好业绩没有带来好回报’、‘基金持有人缺乏获得感’问题仍然比较突出。这其中有中国市场发展不成熟、波动性大的原因，也有投资者不成熟、频繁申赎的影响，但个人养老金因为具有长期性、累积性，可以很好克服这些缺陷，切切实实提升养老金的投资收益。”

华夏、富国基金也认为，公募基金是普惠百姓、服务养老的典范，公募基金低门槛、多样化、小额账户管理的经验丰富、运作规范等特征满足了老百姓投资理财和个人养老储蓄的需求，公募基金未来在第三支柱发展中将继续扮演重要角色。

职业年金进展马不停蹄

新疆职业年金即将招标

中国基金报记者应尤佳

中央国家机关事业单位的职业年金资格才刚出炉，职业年金计划又迎来新进展。记者获悉，近日，新疆将招标投资管理人，部分相关基金公司人士已奔赴新疆。

2018年9月29日，新疆出台职业年金基金托管人名单，而在选定托管人之后的下一个动作就是选择投资管理人。有业内人士向记者表示，新疆有可能成为最快出台年金计划的大省。富国基金表示，目前来看，新疆、山东等地的职业年金进展较快，山东人力资源和社会保障厅也公示了山东省机关事业单位职业年金计划受托机构。

对于此次新疆的招标，有业内人士向记者表示：“很多大省可能会有比较多的职业年金账户，而有的省职业年金账户数量会比较有限。新疆的账户数量不会特别多，所以竞争更为激烈。”

该人士介绍，由于选定的受托管理人多为保险、银行等机构，与之相关的基金公司和资产管理机构将具有相当大的优势。还有业内人士推测，此次招投标与此前中央直属机关单位的招投标可能会有一些不同。中央直属机关事业单位招标的账户较多，最终呈现出“雨露均沾”的格局，22家有企业年金资格的机构有19家入选。但是，此次新疆的招标由于账户数量并不多，因此入选的机构数量也会比较少。

近期职业年金进展明显提速。上周，中央直属机关单位的职业年金资格新鲜出炉，成为首个确定投资管理人资格的职业年金业务。

今年以来，职业年金的进展处于稳步推进中。除了进展较快的新疆之外，今年年初，河北省也印发了职业年金管理实施办法，将职业年金业务推进到实施落地阶段。今年8月，陕西省下发加强省职业年金基金归集监管工作的通知，推进职业年金工作的实施。此外，山东人力资源和社会保障厅公示了山东省机关事业单位职业年金计划受托机构。

有业内人士告诉记者，目前各地对于职业年金的推进工作节奏不一，而由于各地的具体情况不同，每一次招投标都需要“因地制宜”。

职业年金是我国养老保障体系二支柱的重要组成部分，是机关事业单位及其工作人员在参加基本养老保险的基础上建立的补充养老保险制度。有基金业内人士测算，目前职业年金规模约为5000亿元左右，每年新增缴费近1500亿元，新增规模可观，这将成为公募新增业务的重要来源。所以，对于那些有年金管理经验和积累的公募基金来说，都会将之作为布局重点。有基金公司人士向记者表示，职业年金基金管理是基金公司在养老金资管领域的又一个重大业务机遇。

对于很多基金公司来说，职业年金业务都是不容缺失的一项重要业务。各家基金公司对于这一职业年金资格非常重视，那些一口气拿到3个账户管理资格的基金公司让业界非常羡慕。

在拿到职业年金资格后，各家基金公司开始了运营准备。富国基金有关人士告诉记者，现在主要是投资运营上的准备，他们一直以来高度重视养老金业务，已有养老金投资三大团队，参与社保、基本养老、年金及养老基金的管理。