全球“熊出没”！日本股市跳空暴跌5%，释放了什么信号？

日经225指数今天下跌5.01%，创自2017年5月以来新低，迈入熊市。有分析师认为，日本市场的行情主要与美国股市渐入熊市有关，美股不断下跌加剧了投资者对风险的厌恶情绪。

日本日经指数下跌逾5%

美股颓势成主因

日本日经指数今日下跌5.01%，收于19155.74点，创下该指数自2017年5月以来的最低收盘点位，较今年10月的高点下跌超20%。UnitedFirstPartners驻新加坡的亚洲研究负责人此前表示，20000点是一个重要支撑位，如若失守，将确认下行势头，“这将是日本投资者最后的希望堡垒”。

此外，东证指数今日下跌4.88%，创下自2016年11月以来的最低水平。日本蓝筹股今日纷纷下跌，防御类股同样无法抵御溃败。丰田汽车下跌5.25%，索尼下跌5.55%，任天堂下跌4.32%，三菱日联金融集团下跌4.06%。日用消费品、医疗保健和公用事业类股等防御性股票未能顶住抛售压力。便利店运营商Familymart Ltd下跌4.1%，医疗产品制造商Kao Corp.下跌4.6%，东京电力公司下跌3.44%。

Monex Securities驻东京首席策略师Takashi Hiroki表示，目前市场的负面情绪已经取代了投资逻辑，这种境况在股市下跌期间时常发生。三分之一的抛售是由恐慌引发的，三分之一是由斩仓止损引发的，剩下三分之一是由试图从市场暴跌中获利的投机者引发的。

历史日经225指数大跌日呈现三大特征

相比于美股，日经指数对全球中短期市场情绪的反映更为直观。

数据宝统计显示，2000年以来日经225指数共有28个交易日的跌幅超过5%，通过对这28个大跌日的统计发现，日经指数的走势呈现出以下几大特征。

1.日经225指数与隔夜美股关联程度为亚太市场中最高。2000年以来日经与标普500指数的走势高度相关，相关系数高达0.89，仅次于德国和英国市场指数，为所有亚太市场中最高。

2.指数大跌日日经225指数跌幅领先全球市场。在上述28个日经指数跌幅超过5%的交易日中，仅有1个交易日的跌幅小于标普500指数当日跌幅，3个交易日的跌幅小于纳斯达克指数当日跌幅。

3.指数暴跌之前的涨幅大多超过同期美股。在2000年后日经指数跌幅超过5%的28个交易日中，13个大跌日发生在金融危机爆发的2008年，占比近半。从2003年以来的低点至2007年的股价阶段性高点，日经指数最大涨幅超过140%，而美股自2002年低点至2007年高点的涨幅仅有105%。

2013年和2016年各有3个交易日日经225指数的跌幅超过5%，为近年中数量最高。2013年5月的大跌日前日经指数已半年内累计上涨75%，远强于同期美股和其他市场走势。

整体来看，日经225指数中短期的波动幅度强于标普500指数，因此对短期市场情绪的反映更为直观。

标普500入熊市

美国股市遇最糟糕圣诞前夜

美国股市周一延续跌势，创有史以来最糟糕的圣诞前夜表现。道琼斯工业平均指数周一下跌653.17点，跌破22000点；标准普尔500指数周一跌入技术性熊市，较年内高点下跌超20%，12月以来下跌近15%；纳斯达克综合指数周一最低价较今年8月份创下的纪录下跌超20%，同样处于熊市。

根据历史数据，12月通常是股市上涨的月份。然而，道琼斯工业指数、标准普尔500指数、纳斯达克综合指数本月均下跌了14.5%以上，有望录得1931年大萧条以来最糟糕的12月表现。

根据高盛和CNBC的分析，自第二次世界大战以来，熊市平均下跌30.4%，累计持续13个月。在这种情况下，股市平均需要21.9个月才能回升。即使股市进入“回调”区间，想要从低点回到近期高点，仍需漫长的时间来复苏。

熊市除了体现在百分比下跌外，其他更情绪化的方法同样可以衡量熊市。当好消息不足以阻挡卖方时，尽管经济状况稳定，市场仍会继续下跌——这就是熊市。不过，目前美国经济基本面并没有发出衰退的信号，而衰退通常是全面熊市的必要条件。

黑石投资策略师Joe Zidle表示，市场人气和基本面之间存在巨大差距。如果股市今年收跌，这将是1960年以来美国股市的第13次全年下跌。在过去58年的13个下跌年中，有7个发生在经济衰退前期或衰退期间。市场认为，美国目前进入衰退的机率超过50%，但从基本面来看，美国经济依然良好。

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