现场督导！科创板又出大招，首轮已有两券商，向尽调不到位说NO
科创板又一自律监管手段出炉！
保荐机构对科创板企业的把关审核承担着至关重要的角色。21日下午，上交所发布动态表示，已于日前启动对科创板发行上市保荐机构的现场督导，首次督导涉及两家保荐机构。
本次现场督导预计两周左右完成，该时间计入上交所审核问询时间，但不计入发行人回复时间。权威人士对记者表示，这是科创板的一项尚处于探索中的自律监管手段，是否会成为常态化监管手段，还在摸索当中。
有头部券商参与科创板项目的保代对记者表示，相比于纸质审核，现场检查对保荐机构等中介机构的震慑力明显更强。尤其是采用电子化审核方式，所有底稿在上报材料时都已提交，没有任何更改的余地，可以想见，科创板制度下对保荐机构的检查会更加细致。他认为，有两类券商被检查的概率比较大：
一类是申报企业质量不优质的券商，比如小券商被检查的概率更大，此前出现污点的券商被检查概率也较大；
另一类是上报材料和修改信息差异较大的券商，可能会增加现场检查的概率。
重点一：为什么要启动现场督导
6月21日，上交所发布消息，称日前已启动科创板发行上市保荐业务现场督导工作，首次督导涉及两家保荐机构，上交所将分别派员前往保荐机构所在地。本次现场督导，是在对两家申报企业已经发出两轮审核问询后进行的。
3月18日科创板受理企业申请以来，已有35家保荐机构申报了127家企业。上交所表示，在时间紧、任务重的情况下，大部分保荐机构能够按照业务规则和执业准则的要求，认真履行职责，但也有部分保荐机构存在尽职调查不到位、招股说明书等文件制作不到位、问询回复不到位等情况，这些都直接影响到发信人的信息披露质量，影响到审核工作的效率和效果。
前期审核问询发现的主要问题有，相关发行人和保荐机构对业务模式、核心技术及其先进性等重要事项的披露不够清晰；对主要客户交易的商业合理性、合同支付金额与服务内容匹配性、收入确认时点与同行业公司一致性，保荐机构发表意见的证据不充分等。
此次对保荐机构开展现场督导，是上交所按照设立科创板并试点注册制的理念和现实要求，更好地履行审核职责，更有效地发挥好审核职能的探索。
权威人士对记者表示，这是科创板的一项尚处于探索中的自律监管手段，是否会成为常态化监管手段，还在摸索当中。
重点二：现场检查的方式
据了解，现场督导将通过调阅资料、证据核对、人员约谈等方式，着重了解保荐机构对相关申报项目信息披露中存在的问题，核查把关是否到位，要求其做出相应说明或者做出补充核查；同时，将检查保荐机构尽职调查责任落实、内部程序合规性、保荐工作质量等方面情况。
上交所对发行上市审核，主要通过提出问题、回答问题方式展开，督促发行人和保荐机构完善信息披露内容。
上交所表示，对保荐机构开展相应的现场督导，是试点注册制下问询式审核的补充，主要是出于压严压实保荐机构把关责任，提高发行上市审核质量和效率等现实考虑。
从实施目的和方式看，所开展的现场督导，将结合审核问询情况，坚持问题导向，侧重于保荐机构，有别于通常进行的对发行人的全面现场检查。本次现场督导预计两周左右完成，该时间计入上交所审核问询时间，但不计入发行人回复时间。
重点三：对保荐机构的震慑力有多大？
上交所对保荐机构进行现场督导的消息发出后，有头部券商参与科创板项目的保荐代表人对券商中国记者表示，早已在预料之内，上交所启动对保荐机构现场督导，会增加对保荐机构的震慑力。
“相比于纸质审核，现场检查能发现很多不一样的地方，如果希望科创板健康发展，这种检查是很有必要的。”该保代对记者表示。
他进一步分析了原因，科创板并试点注册制机制下，一切都是电子化审核，所有材料都是透明化，和主板IPO不同，科创板项目保荐机构的所有底稿在上报项目材料时就上传到上交所了，没有任何更改的余地，可以想见，科创板下对保荐机构的检查会更加细致，所以震慑意义更强。
还有券商人士对记者表示，此前就听说上交所将启动对保荐机构的现场检查，并且传闻中现场检查的比例会很高，会对百分之二十至百分之三十的科创板保荐机构进行检查。
重点四：哪些保荐机构被检查的概率更大？
上述头部券商科创板项目保荐代表人对券商中国记者分析到，两类保荐机构被检查的概率比较大：
第一类，听说上交所内部有相关评分系统，会对保荐机构上报的企业质量进行综合评估，得分低的券商被现场检查的概率更大一些。
现实情况中，小券商被检查的概率大于大券商，也与申报企业质量不算优质直接相关；此前出现污点的保荐机构，被检查的概率也比较大。
第二类，有申报企业的实际情况和招股书披露信息差异比较大，比如说招股书中对业务模式的描述，反馈问题等和原来披露信息有没有重大差异，若差异比较大，可能就会有问题，有可能会增加现场检查的概率。
比如说，科创板的申报企业有三个面向的要求，有些企业可能为向这几个面向靠拢，在招股书中夸大了描述语言，相关保荐机构可能会被现场检查。