航空板块走势活跃 波音事件影响行业供给

航空股29日盘中表现活跃，截至发稿，东方航空涨近9%，中国国航涨近7%，吉祥航空、南方航空、华夏航空等均走强。

央广网消息，继率先要求国内航空公司暂停波音737-8飞机的商业运行后，中国民航局近日又向各运输航空公司发布《关于暂停受理737-8飞机适航证申请的通知》。

天风证券指出，飞机适航证，是由适航当局对飞机颁发的证明该飞机出于安全可用状态的证件，唯有获得适航证的飞机方可在我国国内飞行，暂停飞机适航认证意味着飞机的全面推迟交付。B737MAX8机型进入中国市场时，适航审定时间长达15个月，因此即便民航局后续重启对该系列新进飞机的适航认证，中间的时间跨度也很可能会相对较长。

飞机交付存在刚性，航空公司如要消除飞机停场及后续订单全面推迟交付造成的运力空缺，仅可能使用延迟飞机退出及提高存量飞机的利用效率的方式。如果B737MAX8适航认证暂停时间超过一年，或将带来5%以上的客机供给缺口，如此大的缺口已经很难用上述两种手段弥补。此外，考虑到夏秋季核心市场时刻资源依旧偏紧，因此认为航空公司更可能通过转移三四线市场运力的方式去满足一二线市场的刚性需求，改善供需结构，叠加票价改革不断突破，随着时间推移，价格向上的弹性将随着硬件层面的供给刚性限制持续释放。

上述机构指出，随着硬件层面的刚性限制带来的供给缺口不断发酵，价格酝酿向上弹性，而飞机停场涉及的固定成本占航空公司营业成本的比重较低，因此从收入成本的角度，航空公司的盈利能力将持续改善，叠加表现优于去年的油价及汇率走势、海航的不确定性及民航发展基金的潜在费率调整，2019年航空股依然具备相当的吸引力，继续看好航空股表现。

东北证券指出，当前航空处于业绩预期和估值的低位， 19年油、汇的基数效应及行业供需基本面带来的客收稳步增长仍赋予当前航空股较好的投资性价比。三大航对应19年业绩估值水平在 12-13 倍，继续推荐三大航，维持“买入”评级。