糖业股近期表现活跃 糖价周期拐点有望到来

受糖价有望迎来反转预期刺激，近期糖业股表现活跃。今年4月以来，*ST南糖累计涨近30%，中粮糖业、粤桂股份、广东甘化、金禾实业等涨幅均超20%。

机构认为，近期食糖板块市场表现跟随国内糖期货价格走强，主要是受近期广西糖协讨论贸易保障措施延期和打击走私糖等消息面的刺激。

信达证券认为，国内糖价面临周期拐点，内外糖正由过剩走向紧缺，供需边际好转带动糖价周期向上。当前诸多不确定性逐渐释放，而诸多可能性正在酝酿新一轮糖牛。美国和澳大利亚气象局预计今年夏季厄尔尼诺持续至秋季出现的概率提高，印度洋季风降雨将受厄尔尼诺现象的影响，目前印度部分甘蔗产区降雨较往年同期偏少，下榨季甘蔗产量或受此影响。受油价偏强的影响，市场一致预期19/20 榨季巴西制糖比仍将保持40%以下的低位。我们认为糖价反转已经启动，市场预期将逐步向上修复。

天风证券指出，周期上，糖价已进入周期下跌第三年，全球白糖已进入减产周期，国内白糖预计2019/2020 年榨季进入减产周期，预计2020年将迎来糖价周期拐点。2018/19榨季是糖价筑底阶段，持续低价将推动行业产能的去化。2019/2020年榨季，国内国际白糖有望迎来共振反转。糖价反转将带来糖企盈利能力的根本性改善。建议投资者关注中粮糖业，其次*ST南糖、粤桂股份。