“新时代”养老服务新政出炉 四条主线关注养老产业链

4月16日国务院办公厅发布《关于推进养老服务发展的意见》。

核心内容主要有以下六点：

成本端聚焦减税降费。《意见》强调养老服务机构“可享受小微企业等财税优惠政策”。

政府购买加码，养老机构朝“规模化”发展。政府致力于孵化“示范性”企业，未来集中度有望大幅提升，《意见》指引了以下方向：“深化公办养老机构改革”、“支持养老机构规模化、连锁化发展”等。

金融多维助力，支持养老服务企业上市。未来养老机构要借助金融力量（特别是外资、社会资本）提供市场化具备“营利性”产品和服务。《意见》提出多种融资手段：1）支持上市融资；2）鼓励发行可续期债券；3）境外资本参与（PPP等方式）国民待遇。

完善长期照护服务体系。参照日本经验，97年《介护保险法》是日本养老服务政策的重要突破，通过推进护理服务的市场化满足养老需求。《意见》强调“加快实施长期护理保险制度试点”。

养老模式、医养、“互联网+”三条融合主线提升质量。1）居家、社区和机构养老融合。《意见》提出“支持养老机构运营社区养老服务设施”基本思路；2）医养结合；3）实施“互联网+养老”行动。

养老服务基建“补短板”，19年展开督查。《意见》强调“2019年在全国部署开展养老服务设施规划建设情况监督检查”。

广发证券认为，此次《意见》标志着“新时代”养老服务产业定位已经由“民生工程”抬升至“扩内需新动能”。投资方向上，政策思路基本与我们之前判断吻合，建议持续关注未来养老服务相关“硬举措”催化剂，建议关注社区养老、医养结合、智慧养老、养老金融“四大主线”。

东北证券也表示，本次国务院对于养老产业的指导文件详细具体，可操作性极强，几乎覆盖了养老产业所有方面可能面临的问题，政策力度前所未有。

未来政策的重点将向以下几个方向倾斜：

一是完善养老机构，吸引更多资金进入产业。

二是发展养老职业培训产业，培养更多养老产业的专业人才。

三是发展家政服务及相应的养老看护行业。

对于养老金来源方面，东北证券认为未来会大力促进商业保险和企业年金制度，增加养老金来源；同时加快养老金入市，实现养老金的保值增值。出台养老政策，另一个侧面反映的是未来人口结构危机，未来就鼓励生育、降低养育、教育成本方面，也可能出台相应政策。

华创证券建议，我国目前已步入老龄化社会。据国家统计局数据，截至2018年底，我国60岁及以上老人已高达近2.5亿人，占全国总人口的18%。“421”家庭模式及空巢老人问题凸显，催生养老行业需求的强势增长并显现供给的显著不足。据权威机构测算，2018年中国养老产业市场规模已达6.57万亿元，2021年预计将达8.81万亿元。我国养老产业已进入投资窗口期，伴随养老意识提升，需求还将进一步提升。

湖南发展（000722）已基本形成医疗、机构养老、社区养老“三位一体”的健康养老服务体系。

双箭股份（002381）拥有桐乡和济颐养院，收购湖州市社会福利中心67%股权，加快在医疗服务、养老服务行业、健康产品等领域的布局。

金陵饭店（601007）合资成立了江苏金诺老年养怡股份有限公司，主要从事养老服务连锁化经营。在天泉湖开辟养生养老度假项目，该项目定位为打造全国一流的生态旅游度假区和养生养老示范区。

新华锦（600735）养老院+养老运营双轮驱动，以山东作为根据地，从原来单一养老地产重资产模式，向轻资产运营发展。

悦心健康（002162）与上海健康医学院签署《战略合作框架协议》，共同致力于养老事业建设和相关医疗事业建设，将开展养老护理资格培训及其证书认证体系建设的研究和实践，合作共建康复学院、护理学院。

南京新百（600682）全资子公司安康通是国内最早从事居家养老服务企业，已构建“互联网+大养老”生态系统，为政府提供全套养老解决方案。

京汉股份（000615）积极转型大健康产业，与华录健康养老战略合作，在全国范围内重点打造养老服务项目。华录健康养老在金融资源、专业的养老服务与运营、智慧养老与养老大数据等方面资源丰富。