航运业：干散货初步企稳 油轮运输回升

　　招商证券 姚俊

　　摘要：

　　本周国际干散货市场初步企稳。这不仅是连续下挫后的反弹要求，而且从时间上来看，越来越接近四季度的传统海运旺季，谷物出口贸易和煤炭贸易逐步进入高峰，这也可从近期巴拿马型船市场明显强于好望角型船市场窥见一斑。巴拿马型船市场方面，近期俄罗斯和乌克兰的谷物出口进入高峰，前期抗跌的太平洋地区反弹更为显眼。好望角型船市场经连续下挫后，在巴拿马型船市场带动以及预计中国铁矿石需求即将回升，本周终于从低位回升，即期和程租成交的交易多，尽管期租的货盘仍然较少，但已有货主开始期租的询盘活动。本周BDI初步企稳，9月19报收4975点，升3.7%。

　　国内沿海散货市场继续回落，煤炭运价继续下挫，粮食运价持平，9月17日运价指数报收于1737点，下跌2%。

　　国际原油运输市场大幅回升，尽管金融危机引发全球原油需求降低预期，但10月货盘即将涌现，美国部分港口受飓风影响关闭，西非至美湾航线因运力稀缺而成交不足，VLCC市场运价呈现东降西升；苏伊士型船市场和阿芙拉型船市场均上涨，波罗的海交易所原油综合运价指数9月19日报1586点，周升8.5%。国际成品油轮运输市场，飓风艾克袭击美国南部，欧洲至美东的汽油运输活跃。太平洋航线成交积极，多数运价小幅回升，综合指数9月19日报1462点，周升3.3%。

　　国内出口集装箱运输市场平稳，美国金融危机进一步恶化，需求降低的预期又将增加，远洋航线持续几周的货量增长初显疲态，其中欧洲航线仍然未显出圣诞货旺季的满舱现象，而北美航线需求后劲不足。日本航线经过前期大幅下挫后初步企稳。9月19日中国出口集装箱综合运价指数为1133点，与上周持平。

　　一、国际干散货市场初步企稳，国内沿海散货继续探底

　　1、BDI初步企稳

　　本周国际干散货市场初步企稳。这不仅是连续下挫后的反弹要求，而且从时间上来看，越来越接近四季度的传统海运旺季，谷物出口贸易和煤炭贸易逐步进入高峰，这也可从近期巴拿马型船市场明显强于好望角型船市场窥见一斑。

　　巴拿马型船市场方面，近期俄罗斯和乌克兰的谷物出口进入高峰，前期抗跌的太平洋地区反弹更为显眼，太平洋往返程租租金暴涨37%至4.6万美元/天。而 大西洋 地区尽管运力充足，也同步从低位反弹。成交方面不单是即期租船交易多，而且3至5月的短期期租和1年期租的交易大幅增加。预计随着谷物和煤炭贸易进入高峰，巴拿马型船市场继续看涨。

　　好望角型船市场经连续下挫后，在巴拿马型船市场带动以及预计中国铁矿石需求即将回升，本周终于从低位回升，即期和程租成交的交易多，尽管期租的货盘仍然较少，但已有货主开始期租的询盘活动。

　　本周BDI初步企稳，9月19报收4975点，升3.7%(图1和图2)。

　　三大船型市场中：好望角型小幅回升、巴拿马型大幅回升，灵便型下挫(图3和图4)。

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