银行业08年8月月报:人民币贷款同比多增,存贷差连续6月上升
人民币贷款同比多增,存贷差连续6月上升;7月份人民币贷款增加3818亿元,同比多增1504亿元;银行存款持续快速增加,存贷差连续6月上升;存款定期化倾向有所缓和;CPI持续下降,PPI创新高;单月贸易顺差持续扩大,热钱流出的可能性增大;7月份贸易顺差继续扩大,同比小幅回升,值得关注;人民币升值预期下降,热钱流出的可能性增大;政策展望:上调存款准备金率空间仍存,信贷紧缩力度结构性放松。
银行股的负面因素已被投资者充分挖掘,甚至被夸大;投资者对银行不良资产增加、净利差收窄的担心也已在股价中得到充分反映;近期银行股在下跌中表现出较好的抗跌性说明,银行股的投资价值开始得到机构投资者的认同。
目前境内银行的2008年动态PE为12.8倍,已低于香港和美国;PB为2.48倍,与香港接近,但远高于美国。考虑到国内GDP和银行增长均较高,目前境内银行股被低估。维持对银行股长期增持评级,个股重点推荐3+1:深发展、招行、浦发和工行。 (本文来源:国泰君安 )
