华西证券：一阳指勾起两大疑问

　　□华西证券 罗旭阳

　　伴随着 奥运 期间朦胧利好的预期，深沪股市是否迎来反转行情？还只是一次预期较高的超跌反弹行情呢？

　　首先，在全球经济放缓的背景下，中国经济进入下行周期，理论上的上涨行情不是来自上市公司业绩增长，更大的可能是来自政策性支持或技术面的报复性大反弹。但反观2001-2005年的上一轮熊市式调整中，政策救市的机会实属凤毛麟角;每次中级反弹均来自技术面的投机炒作机会以及局部经济过热带来的行业机会。所以，反转机会有待观察，技术性反弹的机会较大，而阶段性底部的确认有待政策面支持。

　　其次，年内每次技术性反弹行情，均受制于5周、10周均线的压力，目前5周、10周均线处于2649点、2713点附近。周二周三两天股指就反弹了239点左右，离上方的阻力分别有126点和190点左右。如果没有政策性利好刺激，则第一波反弹空间将依次减少;若有政策性利好，也必须关注60天均线压力以及市场热点和成交量状况。周三“一阳指”式的大阳线奠定了短期市场活跃机会增多，但两市股指由于均线的反压仍然会有反复。

　　从多次反弹行情来看，关注个股行情比关注股指走势更关键。因为在熊市式调整状态下，每次技术性反弹行情，只有部分板块或个股有局部行情，其他大部分个股只是处于边缘状态。周三大反弹前后，市场投资风格分别在农业板块、新能源板块以及券商、期货、银行板块，超跌个股以及锁定承诺板块也值得关注，而反弹的尾声通常出现在超跌房地产板块和有色金属板块的普涨行情。

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