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国都证券给予金晶科技“强烈推荐-A”评级

[日期:2008-08-25] 来源:  作者: [字体: ]

  08 年上半年公司实现主营业务收入 7.6 亿元,同比增长 20.5%,实现归属母公司股东净利润 1.01 亿元,同比增长 10.89%。上半年 EPS为 0.17 元。报告期内,公司的毛利率为 24.55%,比去年同期大幅下滑了 2.84 个百分点。公司毛利率下降的主要原因是占公司营业收入 64%的优质浮法玻璃(普通浮法玻璃)的毛利率大幅下降了 7.4 个百分点。而分别占公司营业收入 20.3%和 13.2%的超白玻璃和高档浮法玻璃的毛利率则同比上升了 0.7 和 12.38 个百分点。纯碱和重油价格的大幅上涨是普通浮法玻璃毛利率下降的主要原因。

  公司的 100 万吨的纯碱生产线于 7 月 21 日开始正式生产,将在下半年显著贡献利润。凭借这 100 万吨的纯碱产能公司不仅大幅度降低了生产成本,而且在行业内率先实现了产业链向上游延伸。我们预计金晶的纯碱业务在 08 年会给公司增加 5.25 亿元的收入,09 年为 16.5 亿元

  公司年产360万重量箱的防紫外线节能玻璃已于08年一月底点火将于下半年正式投产。公司已经具备 1.6MM-25MM 各规格产品的生产能力。同时公司也能顺利生产超大、超厚、超宽等高技术难度的玻璃产品。因此下半年公司的高档浮法玻璃产品的毛利率能够保持在高位。我们预计 08 年全年公司将生产防紫外线节能玻璃 150 万重量箱。将为公司带来 1.5 亿元的收入。



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