电力行业重点公司点评

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　 长江电力 (600900)

　　整体上市值得关注

　　公司是水电行业的龙头企业，生产成本不受燃煤成本高涨的影响。2007年长江中上游流域来水偏多，公司机组处于满负荷发电状态。公司拥有湖北能源、 广州控股 、 上海电力 等火电企业的股权，上网电价上调也将间接惠顾公司。

　　公司正在策划整体上市，三峡电站设计年发电量847亿千瓦时，2007年公司分配三峡发电量285.05亿千瓦时，整体上市后，公司发电量将增加1.97倍，盈利水平提高显著。目前给予其“跑赢大市”评级，待整体上市方案出台后再行调整。

　　 华能国际 (600011)

　　全年业绩将扭亏为盈

　　公司是我国最大的发电类上市公司，发电机组主要位于煤炭产地或电力消耗大省。公司合同煤比例约为80%，生产成本具有一定的可控性，公司计划2010年实现煤炭可控供应能力5000万吨/年。两次电价上调后，公司全年业绩将扭亏为盈。

　　2007年公司新投产机组440万千瓦，2008年公司新增容量464万千瓦，2009年至2010年公司计划新增生产能力1100万千瓦，公司成长性较好。给予其“跑赢大市”评级。

　　 国电电力 (600795)

　　电源结构合理，资产注入可期

　　公司的电源结构中，水电约占15%左右。公司目前在建项目权益容量超过1000万千瓦，其中水电项目权益容量为507.76万千瓦。在不考虑资产注入的情况下，2010年公司装机容量将是2007年的1.08倍。公司拥有山西同忻煤矿28%股权，该煤矿年产煤炭1000万吨，其中49%供给公司电厂。此外，通过多元化投资，公司参股多家金融、保险机构，现为石家庄商业银行第一大股东。给予其“跑赢大市”评级。

　　 华电国际 (600027)

　　业绩对电价弹性较大

　　根据公司规划，“十一五”后三年将新增装机容量1500万千瓦，目前在建装机容量430万千瓦，集团公司进行资产注入方向明确。预计2008-2009年公司将有194.5万千瓦新建机组投产，收购集团公司220万千瓦发电资产。

　　公司合同煤比例约为50%。公司是华电煤业的二股东，目前华电煤业在建产能2000万吨/年，已投产后产能600万吨/年，2010年产能将达到4500万吨-6000万吨/年。给予其“跑赢大市”评级。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。