报告作者:郭亚凌、薛小波撰写日期:2008-08-19
工程机械:全年经营仍有望超预期。尽管增速在逐月回落,但1-6月全行业收入增速仍达50.5%,高于市场预期。出口增长72.4%是最大亮点。随着“保增长”而不是“防通胀”成为下半年宏观政策的主基调,基础设施建投资加大有望成为行业新的利好。我们预计行业全年累计增速仍有望再超预期。
船舶制造:新船成交再次升温,中国接单勇拔头筹。7月全球新船成交再次升温,创今年单月新船成交量最高,而中国当月勇夺全球50%以上新订单。新船价格也继续小幅上涨,船厂的“卖方市场”地位未变。随着人民币升值放缓和钢价上涨乏力,预计行业负而因素将逐步消除。
机床:增速小幅回落,低端产品成木压力较大。1-5月金属切削机床销售收入同比增长27.01%增速同比回落1.28个百分点,比1-2月回落8.41个百分点。利润总额18.07亿元,同比增长42.97%,利润增速大于收入增速。预计下半年增速平稳,低端机床成本压力较大。
维持行业“强于大市”评级和重点公司“买入”评级。目前机械行业龙头公司估值已完全与国际同行接轨,甚至更低。我们认为此估值井没有考虑到中国装备企业的国际竞争优势、自主创新能力和高成长性,目前估值水平明显偏低。因此维持行业“强于大市”的投资评级。建议重点投资自主创新能力强的行业龙头。
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