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大同煤业:资源价值被低估

[日期:2008-08-26] 来源:  作者: [字体: ]

  公司上半年分别实现主营业务收入、营业利润、净利润39.91亿元、14.47亿元、7.42亿元,同比分别增长71.98%、229.82%、203.62%;实现每股收益0.89元。东方证券给予公司“买入”的投资评级。

  分析师指出,上半年煤炭综合售价为433.84元/吨,同比增长32.36%。煤价涨幅超出预期主要是洗煤产品价格大幅上涨所致。在煤价上涨的同时,煤炭产量增长较为平稳,且增量主要来自塔山煤矿的逐步达产。由于煤价涨幅超过成本上涨,上半年煤炭毛利率同比提高6.94个百分点至56.54%。

  分析师还指出,公司洗精煤产品售价仅为494.86元/吨,较当地原煤市场价格还低120元/吨以上。因此,尽管目前政府对煤炭价格实行临时干预,但随着电价的逐步上调,2009年动力煤合同价仍然有望保持上涨态势,公司煤价也有望借此获得较大提升。以公司8月22日收盘价15.29元计算,2008、2009年动态市盈率分别为9.3和7.4倍,低于行业平均水平;此外,公司每股权益可采资源储量接近2.4吨,即使按照5元/吨的市场较低水平,仅资源价值就达12元/股。



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