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太原重工:订单充足 新产品和出口发展趋势良好

[日期:2008-08-27] 来源:  作者: [字体: ]

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  要点:

  2008年上半年业绩符合预期。 太原重工 上半年完成销售收入32.5亿元,同比增长33.5%;归属于母公司所有者的净利润2.3亿元,同比增长70.4%。销售收入和净利润分别完成了我们全年预测的47.3%和50.3%,上半年业绩符合预期。公司上半年毛利率为16.5%,同比上升1.9个百分点,净利率为7.1%,同比上升1.5个百分点。

  传统产品依然是销售收入增长的主要动力。上半年,太原重工收入增长的主要动力依然是起重机设备、轧锻设备以及挖掘机等传统产品,这三个业务板块销售收入均实现了40%以上的增长,贡献了销售收入增量的82%。此外,上半年收购的集团公司铸锻分公司也贡献了2亿元的销售收入,贡献了收入增量的23%。

  手持订单充足,新产品和出口发展趋势良好。截至2008年6月底,太原重工在手订单达115.62亿元,各个业务板块上半年均超额完成了订货任务。其中起重机、轧锻设备油膜轴承等传统优势产品增幅较大。挖掘机、风电增速器、煤化工设备等产品订单增长也较为迅速,将逐渐成为新的增长点。公司的主导产品在亚洲地区的市场认知度不断提高,08年上半年,公司出口占收入的比重达6.6%,保持了持续上升的态势。

  维持推荐评级。我们预测公司08年及09年每股收益分别为1.23元和1.80元,对应当前股价,市盈率分别为15.7x和10.7x。太原重工作为我国重机行业的龙头企业,拥有领先的技术实力及品牌等核心竞争优势,主导产品的国内市场占有率超过70%,因此我们看好公司长期发展潜力,维持公司“推荐”的投资评级。

  (具体内容请见附件)



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