调研公司：吉峰科技(300022)

调研时间：2025年03月10日10:00－11:00

接待人员：董秘、副总：杨元兴

调研人员：冯利勇、李墨、魏天衡、胡林江、梁壤月

一、公司基本情况

吉峰三农科技服务股份有限公司主营业务包括农机连锁销售服务板块、高端特色农机研发制造板块。公司主要产品和服务包括农机流通、农机制造、载货汽车等。报告期内，荣获吉林省委、省政府授予“吉林省优秀民营企业”称号，被吉林省工业和信息化厅、发展和改革委员会、科学技术厅、财政厅、中华人民共和国长春海关、国家税务总局吉林省税务局联合认定为“省级企业技术中心”。

（一）公司主要业务及经营模式

公司主要有两大业务板块，包括：农机连锁销售服务板块（农机流通板块）、高端特色农机研发制造板块（农机制造板块）。

1、农机连锁销售服务板块

公司以“服务创造新价值”为经营理念，始终贯穿“买放心农机到吉峰连锁”的指导思想。农机连锁销售服务板块的主营业务主要有两种销售模式：直营连锁销售模式和代理销售模式。

直营销售模式：公司以地级市为区域中心，依据单店投资规模大小、经营种类范围、培训服务功能等经营要素的定位不同，开设直营卖场店和直营专业店两种直营连锁销售店。直营连锁销售店均由公司总部全资或控股开设，在总部直接领导下统一经营。各区域连锁直营连锁销售店通过代理国内外各种耕、种、收、储、管、后加工等各品类、多品牌的农业机械直接销售给终端用户，并为用户提供维修、安装、调试、操作与技术培训以及售后保障等综合服务，以及为终端用户提供全程机械化整体解决方案并配置各类农机。

代理销售模式：为了充分发挥中心门店的管理能力，使供应链深入到县城和乡镇，发行人在具有一定农机需求的县城或乡镇，选择当地有一定影响力的经销商作为合作对象。经销商与公司不具有控制或投资关系，属于业务合作关系。各区域连锁直营店销售给经销商，再由经销商销售给终端用户，由区域连锁直营店指导培训经销商，由经销商为终端用户提供维修、安装、调试、操作与技术培训以及售后保障等综合服务。

2、高端特色农机研发制造板块

高端特色农机研发制造板块主要是指公司控股子公司吉林康达，主要研发生产制造免耕指夹式精量施肥播种机、免耕气吸、气吹式精量施肥播种机、多功能精密播种机、深松整地机、圆盘耙地机等产品。免耕播种是保护性耕作的关键环节，康达牌免耕播种机是传统播种机的更新换代产品，是在指夹式播种器的基础上开发的免耕设备，能够在有全部秸秆覆盖或根茬覆盖情况下进行免耕播种及常规播种作业。作业时能一次进地完成侧深施肥、清理种床秸秆、整理压实种床、单粒播种、挤压覆土、重镇压、施口肥等工序。具有作业时不拥堵、种床秸秆清理彻底，施肥量和施肥位置、播种量和播种位置精确，覆土镇压效果优良，动土少、保墒效果好等明显优势。深松整地联合作业机，可以在秸秆覆盖条件下进行深松整地作业，一次进地完成深松、平地、碎土、镇压等工序，完全满足了保护性耕作打破犁底层和疏松耕作层的需要。

吉林康达生产制造的部分免耕播种机和深松整地机产品如下所示：

随着保护性耕作推广力度的不断加大，免耕播种机、深松整地机日渐被市场所接受，公司产品广泛应用于吉林省、黑龙江省、辽宁省、内蒙古自治区等东北地区保护性耕作区域，满足不同保护性耕作模式下对免耕播种和深松整地的作业需求。吉林康达销售模式主要为经销商销售，在销售过程中以吉林康达自主推广为主，通过经销商实现销售。吉林康达组织销售及推广人员，与各省、市、县级农机推广站进行对接，向农机推广站推广及宣传产品质量、用途、可靠性、适用性；同时，与各农机推广部门沟通并建立起良好的合作关系，帮助吉林康达开展产品推广活动。在推广基础上，吉林康达根据各地实际情况，选择有实力、有能力的经销商，由经销商实现农机产品销售，并开展开拓市场、报销补贴、售后服务等工作。

此外，吉林康达建立了完善的售后服务体系，在春播时间段调配生产、销售、售后相关人员去一线服务，春检主要为提供操作指导、产品使用调试，侧重于保证新机器合理、正常使用为主；春播结束后，吉林康达组织对出售机器进行检修，保证使用者第二年可以正常使用，主要包括针对终端用户进行用后调试、防锈处理、更换易损件（三包期内）、征求意见及建议等，原则上实现对最新一季销售整机 100%覆盖。售后服务过程中，吉林康达收集整理购机者使用意见或建议，持续完善播种机器设计，提高部件装配和整机装配的工艺质量，形成产销之间相互促进提高。

二、报告期内行业发展情况

在国家推动农业强国建设的战略背景下，我国农机需求预计将持续增长，并逐步向技术创新、智能化升级、精准农业以及特色农业转型。近年来，我国农业机械市场规模持续扩大，从 2019 年的 4698 亿元增长至 2023 年的 5857 亿元。同时，农业机械总动力也从 2019 年的 10.28 亿千瓦增长至 2023 年的11.39 亿千瓦，年均复合增长率达到 2.60%。

2024 年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。在这一年中，国家政策多次提及智能农机装备、高端智能机械、绿色化等关键词，旨在推动农业机械向高端化、智能化、绿色化方向发展。此外，土地流转加速和规模化生产也为农机行业的发展提供了动力。通过土地流转，土地由细碎化经营转为规模化经营，从而提高了农户机械化生产的积极性。

2024 年 3 月，国务院发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》中提到支持老旧农业机械更新。这一政策有望为低迷的农机市场注入新的活力，推动行业转型和结构调整。

三、公司核心竞争力分析

（一）清晰的战略规划

面对国家“专精特新”产业政策、农机产业格局大调整等一系列发展机遇期，基于公司作为国内唯一一家农机连锁流通类上市公司的稀缺性、唯一性，公司提出引领未来发展的“一体两翼”新战略架构，未来将公司打造为：链接上游专精特新农机制造与下游农机销售渠道的农机产业链平台公司。

其中，“一体”系高端特色农机制造板块，定位于主体业务，公司将继续向上游“走半步”，通过参股或控股方式整合收购农机产业链上游“专精特新”拔尖企业；同时下沉服务，密植县乡网络，继续做优做强公司现有“左翼”农机销售服务业务，联盟外部资源孵化“右翼”农机与三农产业链创新服务板块，对公司并购的高端特色制造企业生产的新产品形成先导性推广和快速营销的协同作用。

（二）连锁经营模式优势

虽然连锁经营模式在诸多行业得到广泛应用，但在农业机械流通行业依然较少。公司作为国内农业机械流通行业最大的连锁经营企业，一方面凭借在全国范围内建立的庞大销售网络，在客户、农业机械制造商、农机主管部门中形成了较大的影响力，彰显了公司行业领先的品牌优势；另一方面，体现了连锁销售的管理优势，以及专业化分工的专业优势。

1、销售网络优势

公司目前是国内零售网络覆盖最广、销售规模最大、售后服务能力最强的农机连锁企业。公司以“推动行业进步，发展现代农业”为使命，秉承“和谐共生、互助共赢”的经营理念，通过重组与联合，实现行业内优秀人才资本、销售网络资源的整合，全国范围内建立完善农业机械终端零售网络。截至报告期末，公司共有直营店100余家，覆盖全国20个省（市、自治区）。

2、多年的企业品牌优势

公司在农机流通行业经营多年，在规模化、连锁化、服务多元化战略的稳步推进发展中，得到了国家各级农业机械主管部门、农业机械制造商和用户的高度认可，“吉峰”作为专业农机销售品牌已深入农机行业。公司通过组织多种形式的农机展销会、推广演示会、发机仪式，长期不懈地推广、宣传与良好的售后服务，使吉峰科技“买放心农机、选吉峰连锁”为核心内涵的企业知名度、美誉度和忠诚度深入人心。随着公司业务规模、经营区域、整体实力的逐步扩大，“吉峰”销售品牌优势将进一步提升。

3、品牌经销授权优势

公司作为国内最早采用连锁经营模式的农机流通企业，已与国内外领先农机制造商建立了长期合作关系，取得国内外各大品牌农机的区域经销授权，可以保障各大品牌农机销售的稳定。截至报告期末，公司已取得近两百个农机品牌制造商的经销授权，经销农机涵盖土地平整、播种施肥、田间管理、收获、收获后处理、农产品初加工、农用搬运机械、排灌机械、畜牧水产养殖机械、动力机械、农村可再生能源利用设备、农田基本建设设备、设施农业设备及其他。

公司拥有全球著名农机制造商久保田公司授予的全国十余个省市的经销资格，在西南、东北部分省市为其独家经销商；同时还拥有全球著名农机制造商美国凯斯纽荷兰公司、日本洋马株式会社、美国约翰.迪尔公司、德国道依茨公司、日本井关农机株式会社、德国格里莫公司、意大利马斯奇奥公司、德国雷肯农机公司、美国爱科集团等，以及洛阳长兴、雷沃重工、常州东风、江苏沃得农业机械股份有限公司、江苏悦达智能农业装备有限公司、山东双力现代农业装备有限公司、四川川龙农业装备集团有限公司、中联农业机械股份有限公司、江苏常发农业装备股份有限公司、山东巨明机械有限公司、深圳市大疆创新科技有限公司等国内知名企业的经销资格。

（三）特色农机技术优势

吉林康达是国内较早从事免耕播种机械研究生产的企业之一，坚持自主研发为主，始终瞄准世界先进产品发展趋势，生产一代、预研一代、储备一代，以保持产品技术的领先性。吉林康达在2014年被评定为四平市企业技术中心，2015年被评定为吉林省企业技术中心，2018年和2021年被认定为国家高新技术企业，2020年被认定为四平市科技创新中心，2023年被认定为省级企业技术中心。吉林康达因实施免耕播种技术研究与推广项目获得吉林省科学技术奖三等奖，在免耕机械领域拥有二十项左右的专利，在国内同行业中处于领先水平。吉林康达免耕指夹式播种机械作业播种准确率达到95%以上，被授予吉林省名牌产品称号，曾荣获2015中国农机行业年度产品创新奖、2017中国农机行业年度产品金奖，2017年11月因“北方玉米机械化保护性耕作关键技术及配套装备研制与推广”成果获得国家农业部和中国农学会获得“神农中华农业科技奖（二等奖）”，2018年2月“北方玉米机械化保护性耕作关键技术及配套装备研制与推广”项目获得“国家教育部科学技术进步奖（推广类）（一等奖）”。2023年12月荣获第九届“精耕杯”农机行业最受用户青睐的种植施肥机械产品奖。在前述免耕指夹式播种机热销时，吉林林康达自主研发了气吹式免耕播种机、小麦条播机、条耕机，现处于试制、试销阶段，未来将继续引领免耕播种机械行业的发展。

四、主要业绩驱动因素

1、一直以来，国家持续高度重视农业农村现代化工作，每年都有推出农业机械行业支持政策，其中农机购置补贴政策是党中央、国务院出台的一项长期重要的强农惠农富农政策，是《农业机械化促进法》明确规定的重要扶持措施，是推动公司所处行业持续稳定发展的保障。

2、公司积极顺应国家三农工作“十四五”期间全面推进乡村振兴、加快农业农村现代化的需求，公司积极应对产业升级带来的市场阶段性调整和传统农机领域市场下滑的影响，适时调整主营业务品类品牌组合。同时，公司不断优化企业管理，进行全系统的挖潜降耗，着力提升主营业务收益和内部管控环节的增收节支，提升公司经营业绩。

3、公司完成了向特驱教育全资子公司五月花拓展非公开发行股份事项，共发行股票1.14亿股，募集资金总额4.161亿元。此次募集资金用于归还有息负债，有效降低财务费用，增强抗风险能力，降低短期偿债压力，提升了公司盈利能力。

五、调研内容

1、请介绍一下公司发展历程？

答： 公司于1998年正式运营，2005年公司推行连锁经营模式，借助四川根据地积累的主流供应商的良好关系，陆续进入云贵川、广西及陕西市场。从地区级农机经销商逐步成长为跨西南多省的农机连锁销售服务企业，在公司发展过程中抓住了国家促进农业机械化发展以及我国城市化进程的机遇，不断的发展壮大。 公司于2007年筹备上市，以多品类多品牌大卖场连锁为核心商业模式，2009年10月在深圳交易所创业板首批成功上市。2010-2012年推行“全国化”发展战略，通过并购整合方式快速拓展全国网络，并快速发展二级直营门店，公司直营店数量最高时达到223家。 2015年，公司向产业链上游走半步，切入高端特色农机具制造领域，通过发行股份的方式收购了吉林省康达农业机械有限公司。 2021年，特驱教育正式成为新控股股东，公司迈入农机产业整合发展新阶段。

2、公司在行业内的竞争优势？

答:基于公司作为国内唯一一家农机连锁流通类上市公司的稀缺性、唯一性，公司提出引领未来发展的“一体两翼”新战略架构，未来将公司打造为：链接上游专精特新农机制造与下游农机销售渠道的农机产业链平台公司。

（1）农机连锁销售服务板块：公司深耕农机流通领域20余年，深入田间地头，通过组织多种形式的农机展销会、推广演示会、发机仪式，长期不懈地坚持服务体系的建设，建立一支反应迅速，技术过硬，能吃苦的服务队伍，同时利用资金及规模优势，保证零部件品类齐全，确保随时供应，使吉峰科技“买放心农机、选吉峰连锁”为核心内涵的企业知名度、美誉度和忠诚度深入人心。

（2）高端特色农机研发制造板块：吉林康达是国内较早从事免耕播种机械研究生产的企业之一，坚持自主研发为主，始终瞄准世界先进产品发展趋势，生产一代、预研一代、储备一代，以保持产品技术的领先性。吉林康达自主研发了气吹式免耕播种机、小麦条播机、条耕机，现处于试制、试销阶段，未来将继续引领免耕播种机械行业的发展。除原有的指夹式播种机等产品以外，目前已有多款气力式电驱电控产品计划陆续向市场投放；此外，还在加大适宜除东三省外其他地区的其他作物耕作机械的研发力度，以此丰富产品结构、并推广新产品。

3、全国农机行业发展的趋势？

答：首先，与欧美发达国家相比，我国的农业机械化水平较低，还有很多的发展空间。随着农业现代化和机械化程度的提高，农户对高性能、智能化的农业机械需求不断增加，将进一步推动市场规模的扩大。

其次，国家出台了一系列政策措施支持农业机械制造行业的发展。这些政策包括农机购置补贴、农机化促进法等财政补贴和税收优惠措施，以及加强农机产品质量监管和安全管理的措施等。

随着农业机械市场的不断发展和竞争的加剧，一些具有技术实力、品牌影响力和市场份额的龙头企业逐渐崛起，市场集中度有所提升；农机制造行业的整合才刚开始启动，很多行业都是从‘小散乱’逐步向头部企业集中。以拖拉机行业为例，我国有200多家拖拉机制造企业，数十个品牌，而国际上知名的拖拉机品牌屈指可数。未来，拖拉机制造行业的整合是大势所趋，农业机械行业的市场竞争格局正在发生深刻变化。随着国家对农业现代化的重视和政策扶持力度的加大，农业机械制造行业将迎来更多的发展机遇。

4、大马力农机销售增长的主要推动因素是什么？这一趋势始于何时？

答：当前，国家对农业领域的支持力度显著增强，尤其聚焦于高标准农田的建设项目。过去，由于于土地经营多以家庭为单位，中小型拖拉机的市场需求相对较大。然而，随着近两年国家大力推进高标准农田建设，农田规模逐渐扩大，传统的家庭经营模式在一定程度上被弱化，进而催生了对大马力农机需求的激增。大马力农机因其高效、覆盖广的特点，更适应于大型农田作业，因此销售量显著提升。

大马力农机销售量的显著增加，最初明显可发现于2022年年底至2023年这一时期。但这一增长趋势的真正启动可提前至2020年，即高标准农田建设项目全面铺开时。

5、农机销量的影响因素？

答：农机销量的波动与农产品价格间存在一定的关联性，但是更多地依赖于种植结构的变化。回顾去年与今年的农产品价格对比，整体而言变动并不显著。一般而言，价格浮动在3%至5%之间被视为较大的波动，但这样的波动对农机的直接采购量及作业费用并未造成显著影响，但是对农产品生产的产品结构产生了较大的影响。

农民的收入水平，特别是来自种地的收入，是影响其结算作业费用速度和作业积极性的关键因素。当农民收入较高时，他们往往能更迅速地结算作业费用，并展现出更高的作业热情。反之，农产品价格的下降可能会对下游产业链产生一定影响，但总体上对农机市场的直接影响有限。但是长期来看，农产品价格的波动可能会间接影响到农机的更新速度。

6、公司流通板块的产品结构是怎样的?

答：按地域划分，北方地区主要是大马力、大型、高端的农业装备，如拖拉机、收割机和插秧机及各种精密播种机械、复工作业机具等。由于北方（如东三省、新疆等地）已实现较高的农业机械化水平，未来将对标国外向更高端、更大型的智能化机械提档升级。而南方地区则更倾向于中小型、特色农业装备，特别是适应丘陵和山区使用的农机，且这些机械仍在不断升级中。考虑到南方经济作物较多，而北方主要种植粮食，因此南方的特色机械种类更为丰富。尽管南北方在产品上存在差异，但共同的趋势是朝着更加高端与智能化的方向发展。

7、近期农机行业似乎不太景气，对接下来两年的行业结构有何看法？

答：预计今年农机行业仍将持续低迷，明年可能会有所改善。农机销量的影响因素主要有两个。首先是市场的饱和度问题。当粮食种植面积无法进一步扩大，农机市场便进入了存量阶段，而非增量。同时，随着农机马力的不断提升，从数量上来看，对农机的需求也在逐渐减少。其次的原因是农民种地不挣钱，因此他们更倾向于勉强使用旧车，甚至购买二手车，而不是新车。

归根结底，粮食价格是决定性因素。在增量市场阶段，土地种植面积的增加带动了农机市场的增长，而粮食价格只是阶段性地影响销量。但现在这一重要因素已经趋于平稳，甚至还在下降。所以粮食价格好时，农民可能会更愿意更新换代；粮食价格不好时，大家就会放慢节奏。

8、公司目前是否涉及机器人业务？

答：公司作为全国农机连锁龙头企业，主营业务涵盖农机连锁销售服务与高端特色农机研发制造两大领域。公司将通过“一体两翼”新战略架构，致力于链接上游专精特新农机制造与下游农机销售渠道，以打造农机产业链平台公司，并持续提升公司的核心竞争力。公司将持续关注行业政策和市场动态，未来若公司在相关业务方面有相应的规划与布局且达到信息披露标准，公司将严格按照相关法律法规和监管规则，及时、准确、完整地履行信息披露义务。

六、调研总结

在国家推动农业强国建设的战略背景下，我国农业机械市场规模持续扩大。公司作为国内农机连锁销售龙头企业，行业地位凸出，竞争优势明显。看好公司的中长期投资机会。

风险提示：

（一）行业宏观政策、经济波动影响的风险

（二）业务整合与管理风险

免责声明：以上信息出自汇阳研究部，内容不做具体操作指导，客户亦不应将其作为投资决策的唯一参考因素。据此买入，责任自负。股市有风险，投资需谨慎。