调研公司：硅宝科技(300019)

调研时间：2025年05月26日14:00－15:30

接待人员：董秘：李媛媛；证代：金跃

调研人员：刘正强、魏天衡、胡林江、梁壤月

一、报告期内公司概况

公司为国内有机硅密封胶龙头企业,主要从事有机硅密封胶等新材料产品的研发、生产和销售，是国内有机硅密封材料行业龙头企业，主要产品包括有机硅密封胶、硅烷偶联剂。其中有机硅密封胶又可分为建筑类用胶和工业类用胶，其中工业类用胶产品种主要应用于光伏、电子电器、汽车、电力等领域。公司上游行业为基础有机硅行业，下游行业广泛，包括建筑幕墙、中空玻璃、节能门窗、装配式建筑、电力环保、电子电器、汽车制造、机场道桥、轨道交通、新能源等众多领域。

经过25年行业深耕，公司不断扩大有机硅密封胶产能，从2008年的万吨级密封胶生产基地成，到2023年底拥有有机硅密封胶产能21万吨、硅烷偶联剂8500吨，公司已建成为亚洲最大的高端有机硅密封材料生产基地。截至2023年底，公司已拥有1家国家级专精特新“小巨人”企业、5家国家高新技术企业、6大生产基地，拥有行业首个国家企业技术中心、国家实验室认可（CNAS）的检验中心、首批国家装配式建筑产业基地、国家级博士后科研工作站。

品牌方面，公司拥有硅宝、TALY、好巴适、正基、海特曼、硅瑞特等品牌，拥有116枚注册商标，已在18个国家和地区完成商标注册，其中“硅宝”商标于2012年获得国家工商总局认定的“中国驰名商标”，公司产品通过美国UL、德国TUV、马来西亚SIRIM、欧盟RoHS、CABR、绿色产品认证、绿色建材产品认证、CTC绿色建筑选用产品、公安部消防产品型式认可、中电联CECC、中窗认证、十环认证、碳足迹认证等多项国际国内权威认证，多项产品被列为国家重点新产品，获得国内外市场广泛认可。

公司1000吨/年动力电池用硅碳负极材料中试生产线于23年建成并投产，产品在19家动力电池厂及圆柱电池客户、7家3C电池厂客户送样测评，已实现订单突破。根据公司发展规划，在巩固建筑胶行业龙头地位，提高工业胶市场占有率的同时，积极布局新能源、锂电池材料行业，未来有望步形成“双主业”发展模式。

公司营业收入自2006年的0.83亿元增长至2023年26.06亿元，年均复合增长率为22.5%，归属于母公司净利润由0.13亿元增长至2023年3.15亿元，年均复合增长率为20.5%。2020-2021年，公司营业收入及净利润中枢明显抬升，其中营业收入由2019年的10.18亿元增长至2021年的25.56亿元，同期归母净利润由1.32亿元增长至2.68亿元，从结构上看，增量贡献主要来源于公司工业硅类用胶产品。

2024年公司实现营业收入31.59亿元，同比增长21.24%，实现归母净利润2.38亿元，同比下降24.63%。其中24年第四季度实现营收10.26亿元，同比增长48.07%，环比增长5.37%，归母净利润为0.79亿元，同比下降13.62%，环比增长39.7%。2024年公司毛利率为20.82%，较上年下降4.44个百分点，净利率为7.62%，较上年下降4.48个百分点。主要原因为有机硅中间体价格处于低位，拖累密封胶产品价格。

2025年一季报显示，公司2025年一季度实现营收7.78亿元，同比增加64.04%，环比下降24.16%，实现归母净利润0.71亿元，同比增加76.72%，环比减少10.43%，公司经营业绩保持增长态势。

分业务看，2020年以前公司收入及毛利主要由建筑类用胶产品主导，2020年以来收入及毛利的增量主要由工业类用胶产品贡献。2019年，公司营业收入主要由建筑类用胶（7.78亿元，占比76.4%）、工业类用胶（0.77亿元，占比7.6%）、硅烷偶联剂（1.08亿元，占比10.6%）构成。2023年，上述三块业务营收分别为16.42/7.04/2.05亿元，分别占营业收入的63.0%/27.0%/7.9%。

2021年原材料价格上涨，带来有机硅下游行业出现阶段性供需紧张，加速下游企业向龙头集中，以及国家倡导“城市更新计划”及老旧小区改造等存量市场释放对建筑密封胶的需求量提升，结合公司投项目产能释放，该年度公司建筑用胶营收为17.71亿元，同比大幅增长63.0%。2020-2022年，公司在工业用胶领域的产能和市场推广实现快速突破，带来收入及毛利规模显著提升。产能方面，2020-2022年公司共新增6万吨工业胶产能，包括山拓利2万吨/年功能高分子材料基地及研发中心项目建设和投项目10万吨/年高端密封胶能制造项目（包括建筑胶6万吨，工业胶4万吨），提高了公司在工业胶市场占有率。

二、报告期内行业状况

(1)、有机硅行业发展现状

我国已拥有完整的有机硅产业链，中国已成为全球最大的有机硅生产、消费和原材料净出口国。据中国氟硅有机材料工业协会统计，预计2024年我国甲基氯硅烷单体总产能约670万吨，占全球产能73%。2024年我国有机硅行业整体发展平稳，上游开工率优于2023年同期，有机硅单体价格呈弱势运行，下半年处于历史底部水平。

随着“中国制造2025”、“碳达峰碳中和”、“数字中国”等国家战略的大力实施，下游传统领域对有机硅密封胶形成高度需求。全球经济持续复苏带动胶粘剂整体需求增长，对传统石油基材料的替代效应和新应用领域的拓展不断打开有机硅密封胶的需求增量空间；海外需求持续旺盛，欧美、韩国等发达国家对上游有机硅原材料的进口依赖，及新兴市场国家经济发展水平的提升均对我国胶粘剂市场持续向好形成重要驱动；加之国内“双碳”、安全环保监管等政策的强力实施，落后产能持续出清，行业新进入者有所减少，龙头企业不断提升竞争优势，我国有机硅行业集中度显著提升。

随着有机硅密封胶在电子电器、动力电池、新能源汽车、智能传感器与物联网设备等众多应用领域中不断扩展，促使我国有机硅密封胶行业向高端化、高品质、高附加值方向转型。

(2)、热熔胶行业发展现状

热熔胶作为胶粘剂主要种类之一，主要应用于工业制造、卫生用品、包装标签、防水卷材等，目前我国已成为全球热熔胶主要生产基地之一。在绿色环保的发展背景下，热熔胶对传统溶剂型胶粘剂形成替代，并逐步渗透至胶粘应用的各个领域。据中国胶粘剂和胶粘带工业协会数据，2024年我国热熔胶粘剂总产量180.1万吨，同比增长11.59%，销售额319.81亿元，中国热熔胶市场正处于“量增”向“质升”转型的关键期。随着热熔胶市场发展趋于成熟，应用领域及市场容量的不断扩大，国产化产品在国际市场竞争优势愈发凸显，中高端热熔胶产品市场潜力不断增强，精细化、特色化、新颖化的发展趋势使得热熔胶行业发展前景广阔。

(3)、硅烷偶联剂行业发展现状

硅烷偶联剂是生产高端有机硅密封胶、光伏胶膜、玻璃纤维、涂料、塑料、粉料等材料的关键助剂，我国已成为全球最大的硅烷生产国，但高端硅烷产品与国外还存在一定的技术差距。从行业需求来看，全球功能性硅烷市场规模超百亿，传统领域的存量需求、新兴领域的新增需求均对硅烷偶联剂创造了可观的市场空间。

受益于国内风电等行业对复合材料需求的快速增长，我国功能性硅烷消费持续增加。但近年来，功能性硅烷行业整体向成熟期过渡，进入壁垒不断提高，行业竞争不断加剧。受外部宏观经济影响，硅烷偶联剂价格自2022年来持续下行，2024年价格仍处于低位水平。伴随信息、能源、新材料市场的发展，为功能性硅烷行业带来了更多的应用与需求。

(4)、硅碳负极行业发展现状

硅基负极作为突破锂离子电池能量密度瓶颈的关键性材料，正处于产业化发展的关键阶段。硅基负极凭借4200mAh/g的超高理论容量（石墨10倍以上）、0.4V的低嵌锂电位以及丰富的原料储备等显著优势，正展现出巨大的商业化应用前景。《中国锂离子电池负极材料行业发展白皮书（2025年）》数据显示，2024年全球负极材料出货量达到220.6万吨，同比增长21.3%，其中以硅基负极为代表的新型负极材料出货量占比达到3.3%，产业化进程显著加快。

随着新能源汽车市场对高能量密度电池需求的持续增长，硅基负极将实现从“潜力材料”到“规模化应用”的战略转型，为锂离子电池能量密度提升提供关键材料支撑，进而推动新能源产业实现高质量发展。

三、公司核心竞争力分析

1、技术优势

公司是国家技术创新示范企业，技术实力雄厚，创新平台多样化。公司拥有7家国家高新技术企业，拥有国家企业技术中心、国家实验室认可（CNAS）的检验中心、国家博士后科研工作站等国家级创新平台，以及四川省有机硅密封胶及装备工程技术研究中心、成都市院士专家工作站等省市创新平台；硅宝新材、拓利科技、安徽硅宝拥有省级企业技术中心，江苏嘉好拥有江苏省环保热熔胶工程研究中心。公司近三年均保持研发费用投入过亿元，建立了国际一流的研发体系。

公司坚持以市场为导向、以客户为中心，深耕有机硅行业超26年，具有深厚的研发基础和成果，自主研发出系列高性能有机硅密封胶产品，形成具有自主知识产权的核心技术，产品满足了建筑幕墙、中空玻璃、节能门窗、装配式建筑、光伏新能源、电子电器、电力防腐、汽车制造、机场道桥、轨道交通、5G通信等领域的市场需求，减少高端产品对国外进口品牌的依赖，促进了国内产品结构调整。公司建立了健全的胶粘剂相关技术体系，配备了国内一流的研发设备、检验仪器，深入开展以有机硅材料为主、其他新型材料为辅的产品开发和应用工作，技术涵盖有机硅密封胶、聚氨酯密封胶、硅烷改性聚醚（MS）、热熔胶、环氧胶、丙烯酸胶等多种体系。

围绕锂电池行业，公司建立独立的研发团队并持续充实研发队伍，开展硅碳负极的技术研发、产品升级和工艺研究工作，不断满足市场需求。公司通过与四川大学、北京化工大学、电子科技大学、兰州大学、中国科学院成都有机所、华中师范大学、安徽工业大学、南京工程大学等科研院校开展产学研合作，利用高校院所人才优势和资源优势，开展前沿技术探索和基础研究。

截至2024年12月31日，公司获得授权专利共计458件，其中美国发明专利3件，日本发明专利1件，中国发明专利219件，中国实用新型专利224件，获得中国专利奖优秀奖1项、中国石油和化学工业专利奖金奖1项；主导和参与制定国际、国家、行业等标准124项；通过新产品新技术科技成果鉴定或评价36项，其中6项达国际领先水平；检验中心获CNAS认可的参数112个。

2、规模优势

公司生产实力雄厚，产能规模位居行业第一，目前市占率在15%左右。目前已建成西南、华东两大生产中心，拥有9大生产基地，位于四川成都、四川眉山、江苏南通、安徽马鞍山、上海等地，拥有37万吨/年高端粘合剂生产能力，持续领跑行业发展。公司全面迈入产业数字化轨道，建成数条国际先进的全自动化生产线、智能仓库及智能化控制系统，公司被评为成都市智能工厂，安徽硅宝获评安徽省数字化车间，太仓嘉好是江苏省智能制造示范车间。

公司10万吨/年高端密封胶智能制造项目全面达产，有机硅密封胶总产能达21万吨/年，2024产能利用率超95%；安徽硅宝8500吨/年硅烷偶联剂技改项目全部建成并投入使用；硅宝新能源5万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目实施顺利，建成3000吨/年锂电池用硅碳负极生产线、10000吨/年动力电池用有机硅粘合剂生产线、5000吨/年聚氨酯密封胶生产线，将于2025年投产使用。

随着公司生产能力不断扩大、生产设备升级改造、技术工艺持续优化、产品质量稳步提升、产品损耗逐步降低、数字化转型深化实施，规模优势进一步凸显，形成难以复制的竞争壁垒。

3、渠道优势

公司坚持以市场为导向、以客户为中心，形成经销、直销、电商新零售的立体化渠道矩阵，建立了辐射全球、线上线下同步销售的营销网络。在建筑胶领域，公司在北京、上海、深圳、成都、武汉、西安、重庆设立7大建筑胶销售分公司，在广州、郑州、济南、南京、杭州、厦门、海口、沈阳等重要城市和国家重点开发区如雄安新区设立办事处，形成经销为主、直销为辅的销售模式，拥有经销商500余家，营销网络遍布全国。

在工业胶领域，公司设立多个工业胶事业部，组建专家服务型销售团队，及时响应市场和终端客户的需求，提供专业定制化服务和解决方案，服务客户5000余家。同时，公司在京东、天猫、抖音等线上销售平台开设硅宝旗舰店、硅宝自营店，线上访客超百万，购买人数超十万，让硅宝胶走进千家万户。

同时公司产品出口欧洲、亚洲及南美洲等区域，向印度、巴西、韩国、印度尼西亚、美国、俄罗斯等60多个国家及地区形成规模性销售，以优异稳定的产品质量以及快速响应的售后服务迅速占领海外市场。

4、人才优势

公司凝聚五大核心团队，形成强劲发展合力。公司拥有经验丰富的管理团队、勇于创新的技术团队、敢拼敢抢的销售团队、精益求精的生产团队和敬业奉献的职能团队。公司创始人王有治先生是国内有机硅行业领军人物，享受国务院特殊津贴专家，对推动中国有机硅密封胶产业化作出重要贡献。

公司组建了老中青三代相结合的研发团队，深耕有机硅密封胶行业26年，形成了具有自主知识产权的技术体系，拥有研发人员263人，博士10人、硕士63人、中高级职称65人、国家标准化管理委员会技术委员会委员4人。同时公司聘请了黄文润先生、王琪院士、张立群院士、徐坚教授等作为公司的专家顾问，为公司技术创新提供坚实的后盾。公司凝聚了一支勇于创新、服务专业的应用技术团队，为客户提供及时、高效、专业的服务。公司培养了一批精益求精的产业工人队伍，其中省级劳动模范2人、成都工匠2人、高新工匠4人，1人荣获成都市五一劳动奖章，充分发扬工匠精神，推动行业工艺革新，制造中国高品质产品。

报告期内，公司新增员工300余名，现有员工1900余名，人才队伍进一步发展壮大。公司借助成都、上海、深圳等地域优势，吸引大量高端人才，进一步夯实公司人才优势。

四、业绩驱动力

1、室温胶主要用于建筑，需求平稳增长

室温胶主要用于建筑。有机硅室温胶具有优异的耐老化性能，在自然条件下可使用50年以上，具有多种颜色，能与各种建筑材料的颜色相匹配，使得建筑外表美观，对建筑材料具有良好的粘接性，且施工简便，种种应用上的显著优势使得有机硅室温胶在建筑业取得成功。

建筑业、房地产业是有机硅密封胶最大的应用领域。我国建筑领域消耗有机硅室温胶约占全部密封胶消费量的60%左右（2020），建筑领域有机硅密封胶消费结构又可细分为建筑幕墙（占比44%）、门窗密封和装饰装修（占比36%）和中空玻璃加工（占比20%）。2010年，我国建筑幕墙产值为1500亿元，到2021年增长至5600亿元，年均复合增长率为12.7%；我国中空玻璃产量由2004年的289.8万平方米增长至2023年的1.35亿平方米，年均复合增长率为22.4%。近十几年来，我国房地产市场快速发展，室温胶需求因此保持较快增长。

2022-2023年建筑产业加速产业升级，行业发展增速放缓；但在“保交楼、稳生”、《关于扎实推进2023年城镇老旧小区改造工作的通知》《关于扎实有序推进城市更新工作的通知》《关于开展低效用地再开发试点工作的通知》等一系列策刺激下，新房强竣工、存量房装修、旧房翻新改造和城市更新计划等均为有机硅密封材料提供了稳定增长的空间。

建筑业、房地产业仍是当前我国国经济的支柱产业，是有机硅密封胶最大的应用领域。随着我国步入城市更新的重要时期，由大规模增量建设转为存量提质改造和增量结构调整并重，未来，“双碳”目标、城市更新、乡村振兴、“三大工程”建设等积极因素有望为建筑用有机硅密封胶市场带来中长期需求增长点。

在策推动下，近年来我国装配式建筑呈现快速发展之势。2017年我国装配式建筑占新建建筑比率为6.5%，2021年全国新开工装配式建筑7.4亿平米，占新建建筑面积的比例约为24.5%。2022上半年全国装配式建筑面积累计达到24亿平方米，新开工装配式建筑占新建建筑面积的比例超过25%，当年新开工装配式建筑面积为11亿平米，同比增长48.6%。

同时，2022年2月住建部发布《“十四五”建筑业发展规划》，提出到2025年，装配式建筑占新建建筑的比例达30%以上。2022年6月，住建部、国家发改委发布《城乡建设领域碳达峰实施方案》中提出推进绿色低碳建造，大力发展装配式建筑，推广钢结构住宅，到2030年装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达到40%。

装配式建筑在施工现场对预制件进行拼装和部分浇筑，这种施工方式会有很多拼缝部位，需要施注密封胶起到防水作用。因此，装配式建筑用胶量较传统施工方式明显要高。装配式建筑占比快速提升，有望带动建筑用密封胶需求增速提升。

2、承新能源快速发展之东风，公司工业胶业务持续贡献增量

（1）、光伏用胶：光伏行业快速发展，带动用胶需求显著提升

公司光伏太阳能用胶已全面进入太阳能光伏组件、BIPV等多个领域，切入头部客户供应体系。公司光伏行业产品主要有光伏组件密封胶、光伏逆变器灌封胶、BIPV用胶、光伏EVA膜助剂等，截至2022年，公司光伏用胶产能2.6万吨/年，经过工艺改造部分建筑胶和光伏胶可实现切换生产。2023年光伏产业链各环节新增产能步释放，产量再创新高，对有机硅密封胶的市场需求显著增加。公司与隆基、通威、中环、正泰等多家光伏头部企业开展深度合作，与晶科、晶澳、阿特斯合作取得实质性进展，成为土耳其前三大光伏组件企业的主要供应商。

(2) 、汽车及电子电器胶：新能源汽车用胶市场规模有望持续扩大

在汽车制造领域，公司产品应用于汽车车灯、商用车、客车主机厂等，公司不断扩大在宇通集团、厦门金龙、法雷奥、华域视觉、星宇车灯等国内外知名企业市场份额，成功进入国内工程机械龙头企业三一重工、中车时代品牌库。

在电子电器领域，公司拥有性能优异的导热、灌封、粘接和防护密封材料产品，广泛应用于动力电池、汽车电子、消费电子等领域，在高端电子产品中进口替代优势明显。

其中，在动力电池领域，公司为新能源动力电池组装用胶提供整体解决方案，已经开发出系列高性能新能源动力电池用有机硅密封材料，为动力电池提供防水密封、结构粘接、线束粘接、导热填充等。2023年，公司继续加强与行业标杆客户的合作，提升在比亚迪、宁德时代、中兴通讯、多氟多、飞毛腿、大疆无人机等客户的市场份额。

（3）、在电力行业，公司防污闪涂料、绝缘材料、防腐材料等产品成功应用于国家能源集团、国家电网、中国石化、华能的重大工程中，远销法国、印度、韩国、巴基斯坦等国家。

3、有机硅中间体价格磨底有望结束

2025年2月以来，有机硅中间体厂商通过降低生产负荷减少DMC供给，有机硅中间体价格上涨明显。据百川盈孚数据，2025年Q1DMC均价为13542元/吨，环比2024年Q4均价上涨3.3%（13108元/吨）。107胶2025年Q1均价为13854元/吨，环比2024年Q4均价上涨2.0%（13589元/吨）。在原料价格上涨的背景下，公司发布涨价函，拟自3月1日起对部分产品提价3%-10%，预计公司业绩将明显受益。

4、硅碳负极业务及热熔胶业务打开公司成长空间

公司硅碳负极业务2024年完成从技术研发到规模化销售的关键跨越，并建成3000吨/年锂电池用硅碳负极生产线，新型产品不断开发，硅碳负极业务有望在2025年贡献营收与利润。

5、江苏嘉好的并表将有力提升公司经营业绩

公司已经实现对江苏嘉好的完全控股，根据业绩对赌协议，江苏嘉好2024年业绩不低于4200万元、2025年业绩不低于4350万元、2026年不低于4500万元，三年合计净利润之和不低于13050万元，江苏嘉好的并表将有力提升公司经营业绩。

五、盈利预测

公司作为行业龙头市占率不断提高，且随着我国房地产开发投资完成额逐渐企稳，公司建筑胶销量有望保持中速增长。在电动汽车、锂电池、光伏产品“新三样”的带动下，公司工业胶产销有望持续高速增长。公司持续优化产品结构与类型，逐步向产业链的高端延伸。同时，公司主要原材料有机硅DMC、107胶价格有望转暖，带动公司主要产品价格上行，公司营收及归母净利润有望受益。同时江苏嘉好的并表及硅碳负极业务将打开公司成长空间。鉴于有机硅行业仍处于底部，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.92/3.66/4.35亿元，EPS分别为0.74/0.93/1.11元。

六、调研内容

1、中美贸易关税摩擦对公司的出口业务有影响吗？

答：我们有出口业务，但是到美国那边就只有几百万的业务，占公司整体的业务比例不大，所以整体影响不大。

2、公司有考虑过对人型机器人、低空经济、固态电池等新兴产业布局吗？

答：目前产业化的研究还没有，如果有关系的话，和我们公司相关的主要还是机器人皮肤。或者一些零件的密封上会用到我们的产品，如果直接参与的话还没有。

3、请简要阐述公司所属行业发展前景？

答：公司立足于新材料行业，专注于从事高端有机硅密封胶等新材料的研发、生产及销售。公司经过多年技术创新、投资并购、产能建设等方式加大业务布局，构建了包含高端有机硅密封胶、热熔胶、硅烷偶联剂、硅碳负极等丰富的产品体系，为建筑、汽车制造、新能源、节能环保、下一代信息技术等国家支柱产业及战略性新兴产业提供高端配套材料。在新材料行业中，胶粘剂作为支撑国民经济发展的重要材料呈现出持续、快速的发展态势，随着“老三样”焕发新生机、“新三样”展现新优势，“新质生产力”高速发展正在逐步释放胶粘剂行业增长新动能。胶粘剂行业是国家战略性新兴产业新材料产业的重要组成部分，也是提升传统产业和发展新能源等其他战略性新兴产业所需的关键配套材料。随着国家着力发展新质生产力、数字经济、低空经济、能源转型推进现代化产业体系建设，人工智能、低空产业等新领域、新赛道不断涌现将为胶粘剂行业提供持续稳定的市场需求。

4、请公司简要说明2025年第一季度经营情况？

答：2025年第一季度国民经济延续回升向好态势。胶粘剂作为国家战略性新兴产业新材料产业的重要组成部分，是提升传统产业和发展新能源等其他战略性新兴产业所需的关键配套材料。公司作为有机硅密封胶行业龙头企业，通过持续加强技术创新，加大市场拓展力度，提升运营管理效能，保持经营业绩快速增长。

2025年第一季度，公司经营业绩再创历史新高，实现营业收入77，841.96万元，同比增长64.04%，归属上市公司股东的净利润7，090.60万元，同比增长76.72%。其中，建筑胶继续保持市占率稳步提升，稳居行业龙头；工业胶在光伏新能源、电子电器、动力电池、汽车制造等行业均保持快速增长；全资子公司江苏嘉好营业收入及净利润全部并入公司财务报表。

5、公司如何维持建筑胶市场的增长？

答：公司深耕建筑胶行业多年，拥有良好的品牌知名度、影响力和覆盖全国的销售网络，有极强的市场竞争力。公司产品广泛应用于建筑幕墙、中空玻璃、节能门窗、装饰装修、装配式建筑等领域，采用经销为主、直销为辅的销售模式，深度拓展大客户、培育优质经销商、拓展新渠道，销售重量连续多年保持增长，市场占有率稳步提升，稳居行业龙头地位。

建筑行业作为国家支柱产业，仍是有机硅密封材料最大的应用领域。公司将遵循“建筑胶高居龙头”的经营方针，充分发挥建筑胶行业龙头地位和品牌优势，积极培育大经销商、发展新经销商，不断拓展销售渠道，继续提升产品销量和市场份额。

6、请简要阐述公司硅碳负极项目的进展？

答：公司硅碳负极业务在2024年实现重大突破，完成从技术研发到规模化销售的关键跨越。产品适配液态、半固态和固态电池体系，并已通过多家工具电池和3C电池客户的测评认证。目前1000吨/年中试线稳定运行，2024年度已实现百吨级销售，其中新型硅碳产品取得吨级突破，目前占公司营业收入比重不高。随着3000吨/年产能建设推进，公司正重点发力预镁硅氧和新型硅碳产品，深化与战略客户从研发到量产的全程合作，加速硅碳负极在高端电池市场的商业化进程。

7、公司如何预防原材料波动对公司的影响？

答：公司与供应商建立良好的合作关系，有机硅上游产能充足，能够保障供应安全。公司将密切关注原材料市场行情及客户需求，综合考虑市场供需及原材料价格等因素适时调整产品价格。

8、请简要阐述公司收购江苏嘉好后，未来对其的发展规划？

答：江苏嘉好热熔胶有限责任公司（以下简称“江苏嘉好”）是热熔压敏胶行业的龙头企业之一，与公司在技术、产品、市场和地域等方面具有协同效应。公司通过收购江苏嘉好进入消费品胶粘剂赛道，完成从工业级到消费级胶粘剂市场的全场景覆盖。双方将通过技术协同、产品互补、市场互融、渠道整合、管理赋能实现强强联合、优势互补，构建全场景解决方案，有效驱动业绩持续增长。

9、请问公司未来投资并购的方向？

答：公司将紧跟行业前沿技术发展趋势，围绕公司战略规划，积极寻求外延式发展，开展投资并购，重点在有机硅材料、粘合剂、锂电材料等行业实现相关多元化发展，拓宽业务领域，提升公司整体规模和实力。

10、公司对国外市场布局是什么？

答：公司坚持“走出去”策略，积极拓展海外市场，有机硅密封胶、硅烷偶联剂、热熔胶产品已远销印度、巴西、韩国、印度尼西亚、美国、俄罗斯等60多个国家和地区，并在这些国家建立了稳定的销售渠道。2025年公司继续加大对新领域、新区域和新客户的开发，同时将借助江苏嘉好海外销售渠道优势，大力发展海外销售业务。

风险提示：

1、宏观经济调控对地产等下游行业的影响。公司产品应用广泛，其中建筑及汽车行业受到宏观经济波动影响较大，可能对产品需求造成影响。

2、原料价格大幅波动风险。公司的生产成本主要由原材料成本构成，原材料价格的波动对公司营业收入和利润产生影响。

3、应收账款风险。国内产业 策的变化导致部分客户资金紧张，随着销售规模的不断扩大，公司可能面临应收账款增加的风险。