调研公司：银河磁体(300127)

调研时间：2025年09月12日10:00－11:00

接待人员：董秘：朱魁文

调研人员：冯利勇、李墨、魏天衡、梁壤月

一、公司基本概况

公司从1993年开始一直专业从事新一代稀土永磁体——粘结钕铁硼（BonedNdFeB）稀土磁体元件及部件的研发、生产和销售，在粘结钕铁硼磁体业务在行业内具有较大领先优势；从2012年3月开始从事钐钴磁体和热压钕铁硼磁体的研发、生产和销售。

公司主要产品包括：粘结钕铁硼磁体、热压钕铁硼磁体、钐钴磁体。

公司粘结钕铁硼磁体的应用市场：主轴电机、步进电机、同步电机、直流电机、无刷直流电机转子组件等零部件和各类传感器件，广泛应用于汽车、节能家电、电动工具、机器人、信息技术、消费类电子、办公自动化和工厂自动化设备等多种领域。

公司钐钴磁体的应用市场：钐钴（SmCo）永磁体是20世纪60年代发展起来的一种磁性功能材料，具有很高的磁性能、优良的温度特性及耐腐蚀性，在军事装备、航空航天、自动化控制、汽车、通讯、传感器、石油工业、仪器仪表等行业得以广泛应用。

公司热压钕铁硼磁体的应用市场：属于高性能钕铁硼永磁体范畴，可替代部分烧结钕铁硼磁体，主要可用在汽车电机、电动工具、伺服电机、数控机床、机器人、高铁/地铁等各类高效节能电机领域。

公司是国内较早从事粘结钕铁硼磁体研发、生产和销售的企业，致力于高端产品领域的研发，在粘结钕铁硼磁体细分领域深耕细作，长期坚持以“品质更满意、成本更低、交付更准时、服务更周到”为品质方针，不断为下游市场提供满足其需要的研发和生产服务。近几年，公司自主研发、生产和销售热压钕铁硼磁体、钐钴磁体和注塑磁体，不断丰富公司产品品种，增加客户粘性，稳固市场地位。

经过三十多年的发展，公司已拥有稳定优质的客户群，主要客户为世界知名品牌公司或国内电机行业知名企业，“银河磁体”已成为客户心中的知名品牌。

2025年上半年，公司实现营业收入389,477,104.59元，比上年同期减少2.01%；实现利润总额95,564,464.45元，比上年同期增加9.76%，实现归属于上市公司股东的净利润84,248,093.34元，比上年同期增加7.26%。

报告期，公司营业收入主要来自包括粘结钕铁硼磁体、热压磁体、钐钴磁体和注塑磁体。报告期公司营业收入同比减少主要是产品销售均价同比下降影响所致；报告期实现归属于上市公司股东的净利润同比增加主要是产品毛利率同比上升及其他收益增加影响所致。

二、报告期内行业状况

行业发展现状及变化趋势：

稀土永磁材料行业一直为国家鼓励发展的行业、历次被列入我国国民经济社会发展规划和新材料产业发展规划重点发展的行业。

稀土功能材料是发展我国科学技术、抢占世界高科技至高点的重要领域。稀土永磁体具有高效节能的优点，广泛应用于汽车、信息电子、工业自动化、节能家电等节能环保和新能源产业领域，是实现低碳、绿色经济发展不可或缺的材料，发展前景广阔；稀土永磁体行业发展处于成熟阶段，但产品应用领域广，从长远来看，稀土永磁体具有广阔的应用前景。

由于稀土是国家战略资源，国家对稀土行业的相关政策对稀土价格影响较大，稀土价格的波动对下游需求带来影响。2020年5月至2023年底，稀土价格暴涨暴跌，其中，金属镨钕价格从2020年5月每吨36万元左右涨到2022年2月每吨138万元左右后回落，到2023年底跌到每吨55万元左右，2024年在每吨45-55万元上下波动，下游总体需求有所回暖。

报告期，受国内外经济形势、产品更新换代及新应用领域的开发影响，预计后期可能面临的发展趋势为：

（1）智能化、自动化控制及高效节能电机领域用磁体需求将增加。

粘结钕铁硼磁体因具有高效节能的优点，在智能化或自动化控制电机、节能空调电机、泵类电机、电动工具、节能家电、智能机器人等高效节能电机的应用需求将增加。

（2）汽车用粘结钕铁硼磁体需求仍有一定增长空间。

随着汽车电子自动化程度、节能环保要求的提高和新能源汽车的发展，汽车电机中需用到的磁体数量增加。

粘结钕铁硼磁体主要应用于中高档汽车的微电机和传感器中，每辆中高档、豪华轿车使用微特电机50～80个，有的甚至多达100多个。如汽车座椅电机、天窗电机、冷却风扇电机、水泵、油泵、传感器、车载CD或车载硬盘等，随着汽车向舒适化、节能化、自动化及智能化的发展，汽车电机中用到的粘结钕铁硼磁体将保持增加。

（3）新公布的法律法规和行业政策对所处行业的影响

近几年，关于稀土行业的相关法规或政策主要包括：2021年3月，十三届全国人大四次会议通过的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》；2021年10月，工业和信息化部、市场监管总局联合制定的《电机能效提升计划（2021-2023年）》；2022年6月，工信部等六部委发布的《工业能效提升行动计划》；2023年1月，四川经济和信息化厅牵头联合省发展改革委、科技厅、生态环境厅、自然资源厅印发的《关于促进四川省稀土产业高质量发展的实施意见》。

2024年06月29日，国务院正式发布的《稀土管理条例》中，鼓励和支持稀土产业新技术、新工艺、新产品、新材料、新装备的研发和应用，持续提升稀土资源开发利用水平，推动稀土产业高端化、智能化、绿色化发展。

上述法规或政策有利于促进发展稀土产业，实现低碳发展目标，对稀土永磁行业的进一步发展带来机遇。公司处于稀土产业的中游，产品大量用于高端领域，行业的发展有利于公司的发展。

三、公司核心竞争力分析

1、公司拥有懂技术会管理的高层次人才、专业的研发队伍、稳定的管理团队。

2、公司粘结钕铁硼磁体业务具有较强的规模化优势，行业竞争力较强。

3、公司拥有较强的新产品研发和持续的设备改造能力，能快速应对下游需求变化。

4、公司拥有多项具有完全自主知识产权的专利和一系列专有技术。截至本报告期末，公司拥有有效专利57件（发明专利14件、实用新型专利43件）。

5、公司产品种类、件数在同行业中最多；公司大型、异型磁体及磁体组件的研发生产能力居同行业前列。

6、公司拥有稳定优质的客户群。

四、业绩驱动力

1、产品结构维持稳定，热压钕铁硼产品未来需求广阔。

热压钕铁硼材料属于高性能钕铁硼材料，广泛应用于汽车EPS、数控机床和机器人等零部件中，应用前景广泛。全球仅有日本大同电子一家企业具备大规模生产该材料能力，公司拥有热压钕铁硼产能300吨，其量产产品已获得市场广泛认可，随着下游应用的不断增多，推动公司业绩提升。

2、稀土原材料价格企稳，钕铁硼行业供需格局有望实现改善。

成本加成模式下，稀土原材料价格的上涨将有利于下游钕铁硼行业的盈利改善。同时随着人形机器人领域的加快落地，以及节能化需求的好转，磁材行业景气度有望迎来上升。

五、调研内容

1、目前哪家人形机器人公司来贵公司调研过？

答：现阶段，具体客户信息不便公开。敬请谅解。

2、您好贵公司在电动车永磁电机方面供货是否有具体的拓展？

答：公司产品大量用于汽车（包括新能源汽车）电机。

3、近期稀土及其氧化物价格大幅上涨，对生产经营方面的影响？公司有何应对措施？

答：做为稀土深加工企业，我们要做好的就是提升研发能力、提升产品竞争力，增加产品附加值，同时做好原材料的规划和库存管理，确保公司稳健发展。

4、目前公司有产品对人形机器人供货吗？

答：公司目前积极接受人形机器人电机用客户到公司调研，积极配合客户开发产品的新应用领域。

5、好多稀土永磁公司在境外设立了生产基地.请问公司有没有在东南亚或者其他境外国家设立基地的打算？

答：做为稀土深加工企业，我们要做好的就是提升研发能力、提升产品竞争力，

增加产品附加值，同时做好原材料的规划和库存管理，确保公司稳健发展。

6、请问目前公司有产品对人形机器人供货吗？

答：公司目前积极接受人形机器人电机用客户到公司调研，积极配合客户开发产品的新应用领域。

7、好多稀土永磁公司在境外设立了生产基地，请问公司有没有在东南亚或者其他境外国家设立基地的打算？

答：公司目前没有在境外投资的计划。

8、公司在稀土永磁方面有没有新项目研发，如果方便透露前提下请说明一下？

答：公司在年报第三季中有对重要研发项目进行披露。

9、咱们新建产能有哪些？

答：公司产品及产能：粘结钕铁硼磁体（年产能约4000吨）、热压钕铁硼磁

体（年产能300吨）、钐钴磁体（年产能200吨）。

10、请问贵公司在机器人方面有什么规划？进展如何？

答：随着人形机器人和低空经济等上述新兴领域的发展，公司有望开拓新的

产品市场，公司高度关注该领域的最新产业动态并积极布局，满足下游需求。

风险提示：

（1）原材料价格波动的风险及对策。（2）下游应用市场的产品结构调整的风险及对策。（3）提高关税及稀土出口管制的风险及对策。（4）汇率波动的风险及对策。